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- Dec 18 Sat 2010 01:38
Cats love her. Photo seen at ModelMayhem.com - Maria Aksnes
- Dec 18 Sat 2010 01:35
中国比看上去还要强硬
- Dec 18 Sat 2010 01:32
It’s not that easy
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银行“纠结”:调控下的利益平衡
- Dec 18 Sat 2010 01:29
9, a portrait in black and white by Mastowka
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【牛斯狗】红星闪闪照澳洲
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老舊賣場現代化 小城小店進軍大都會中國通路商啟動「防鴻」大作戰
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民工荒:一个时代的终结
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the red lips, the blue eyes, the black dress. The ModelMayhem
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張維迎:把脈未來中國經濟增長
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Zooey Deschanel in a swimsuit.
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Downfall (帝國末日)
Downfall (帝國末日) via Blog of Insanity (狂人日記) by 狂人 - Paul Sin on 9/27/08 曾經雄霸全球金融界的投資銀行帝國,就此沒落了。 五大投資銀行 (Investment Bank),以過去一年收入排名,分別為: 高盛 (Goldman Sachs Group),去年收入 880 億美金,過去三季盈利大跌 70%。 摩根士丹利 (Morgan Stanley,即「大摩」,相對摩根大通而言),收入近 879 億美金,過去一年股價跌了 71%,正打算出售 49% 股權與中國投資公司 (China Investment Corp [CIC])。 美林 (Merrill Lynch),收入 642 億美金,正準備出售予美國銀行 (Bank of America)。 雷曼兄弟 (Lehman Brothers)、收入 590 億美金,已申請破產清盤,巴克萊 (Barclays) 剛得到批准購入其資產。其資產總值達 6 千億美金。回想 2002 年時史上最大宗的 WorldCom 清盤,資產值也只是雷曼兄弟的六分一。 貝爾斯登 (Bear Stearns),收入 161 億美金,早已被聯署侷促摩根大通 (JP Morgan Chase) 收購掉。在這場世紀浩劫中,很多人說是「貪婪」(Greed) 讓他們沒落;這中間有點「憎人富貴厭人貧」的味道。是的,他們的確極富有。很多朋友還記得,高盛好景時,連掃地阿姐都派三十個月花紅;初出茅廬的大學生動輒有二、三萬月薪,升到副總 (VP) 的單是花紅便夠買兩架保時捷跑車;低級職員桌上都有四台 Silicon Graphics 電腦 (台台過十萬元),高級商廈都留下最高的幾層免費租與他們:真正是財大氣粗。 結果我們這一代不少兄弟以加入投資銀行為榮,人人花三年考個 CFA (Certified Financial Analyst;註冊金融分析師),讀幾個金融與投資策略的碩士,希望有一天能入行而發達。 真的能入行又如何?那班投資銀行家,位位不可一世,經常把員工當狗一般罵,一怒之下便隨手將咖啡、花盆等怒擲向下屬。一星期七天、一日二十四小時,無休止地工作和應酬,到了休息時便相約過澳門或北上尋歡,每個省市都有情婦,結果大都妻離子散。這些,便是我們這一代對投資銀行界的記憶。我們現在不記下這些,相信我們的下一代亦不會再知道或想像得到。 這些傳聞,大家都可能聽過,但又有多少人知道他們其實是怎樣賺錢的呢?就讓小弟在這裡叫小摩簡單地說說自己的故事。 話說,小強想開茶餐廳,需要本錢三十萬。他有積蓄五萬,於是便找投資銀行家小摩夾錢。小摩跟他說,我沒有錢,但能幫你找客人入股你餐廳。這樣吧,我保證能給你五萬,加上你自己的五萬,你再去問銀行借二十萬,餐廳以後一人一半。 小強問:咦,小摩,你可來有五萬呢?小摩答,我會再找人集資,買你的股份。小強又問:那如果別人不肯用五萬元買我一半的股權呢?小摩豪氣地答:我包底,差多少,我貼多少! 於是小強去問銀行借二十萬,但銀行見他是自顧人士,不肯借,於是小強唯有刷信用卡買家當,付二十幾釐高息。 小摩袋裡其實真的一個仙都無,於是他向街市賣鴨蛋個呀七嬸,推銷小強的股票。他說,七嬸,你那百幾萬棺材本,放在錢行,得個一釐息不到,一年都無一千蚊收入,不如買小強既股票啦。茶餐廳一月賺八萬十萬,很平常。若你佔一半,一年至少分到五十萬!所以假設你能用一百萬買一半股權,回報有成 50%!七嬸一聽,心動起來,便提了一百萬給小摩;小摩回頭便跟小強說:我承諾給你集資的五萬元,現在由於市場反應很好!我給你十萬吧,其他的算是我的佣金 (即九十萬!)。但你記緊每賺一元都要分五毫給七嬸!小強拿多了五萬,當然滿心歡喜。於是他又跟小摩說:好彩得你,我才能找掉一些卡數,成二十幾釐息呢! 小摩立即驚呼:不是吧!好,讓我幫你做個債務重組。首先將那二十萬的其中十萬,以家當做抵押,借用私人貸款。再叫小強印製息率為十釐的十萬元借據,稱為「債券」,並由小摩去推銷給屠豬的六叔。小摩還是那句:錢放在錢行,哪有十釐息!這次債務重組,小摩首先收了小強服務費,再收了那些債券的 10%,即一萬元為回扣。 就這樣,小強的場面拉開來了。還未站穩陣腳,小摩便又慫恿他,不如收購全區所有的茶餐廳舖位,那生意才做得大!小強現在已是對小摩言計聽從,於是小摩便又拿那些茶餐廳的舖位去抵押,問錢行借錢去收購它們。可惜錢行覺得,小強茶餐廳的收入還是有限,那如何能清還如此大的債務?所以只肯做六成按揭。小強事實上真的拿不出四成首期,奈何每次向七嬸買蛋時,她都嘀咕股息太少、茶餐廳收入的增長太慢等等。小強結果下了決心要迅速做大市面,只好再和小摩商議。 小摩轉念一想,記得陳伯當年曾叫大家「標會」,即一起拿些錢出來,由他做保,讓街坊在危急或有需要時動用。奈何百物騰貴,上次黃師奶個 B 仔要做手術時,便已用了陳伯那基金的一半。小摩於是慫恿陳伯,將基金拿來做小強買舖的首期,利息當股息算,即小強賺多少,便分多少給陳伯。陳伯在小摩如簧之舌的進攻下,欣然答應了。 於是小強買不同舖位的資金,由小摩印債券來籌集。在小強之後,小明和小輝都找小摩如法泡製,發展成強記、明記、與輝煌茶餐廳飲食集團,茶餐廳舖位被他們炒到老高。結果小摩要印製了大量債券,籌集大量資金,才夠他們買舖。小摩後來索性開一間公司,名為「實在美」基金公司,以他們的債券做資產,以從他們收回來的利息作盈利,然後將公司上市,叫七嬸嗌埋三姑同六婆來買,保證分紅股息高過錢行利息。有了七嬸這個成功例子,三姑六婆都搶著買,但買的最多的,還是做保的陳伯。由於找陳伯「標會」的,發現自從陳伯買小摩的什麼券之後,竟漸漸不用供會,單靠紅利便已生活有保障,於是大力支持陳伯繼續買。小摩當然樂見其成,因為每當有人用一萬元買他的基金,他都會每年抽取五百元管理費;他亦從強記、明記、與輝煌集團那裡收取高昂的「撲水」顧問費與佣金。於是,不出一年,小摩便每天架著保時捷風馳電掣了。 好景不常,由於三間茶餐廳飲食集團分別開了六、七十間連鎖茶餐廳,而市場上根本沒有那麼多茶客,結果經營得十分困難。平均一間茶餐廳,每天只有三、四個茶客,一年到頭才賺幾萬元,卻要付利息給銀行、小摩的基金公司、陳伯、以及七嬸、三姑和六婆的分紅。結果他們相繼倒閉。倒閉後由於無人敢再做茶餐廳,茶餐廳的舖位無人問津,結果一文不值。銀行與小摩的基金公司雖然可以沒收這些抵押品,卻得物無所用,於是銀行變得週轉困難。至於小摩,倘若他沒有成立自己的基金、賣自己的債券,而只是收取上市股價差額、「撲水」顧問費、與交易佣金等,則本應是很有錢的。可惜因為基金公司所沒收的舖位再無價值,他的錢也就蝕光了。最慘是陳伯,B 仔現在傷風感冒都無錢看醫生。七嬸、三姑和六婆手上的股票和債券,不用說亦盡成廢紙,連棺材本都蝕掉了。 有人於是問,他們個個焦頭爛額,究竟誰才是贏家?答案這是當年高價將茶餐廳的舖位賣給三間連鎖茶餐廳的地產商。當然了,他們現在會很低調的。有人會問,為何小摩好地地賺了小強那麼多錢,卻又要成立什麼基金和債券?小摩心裡可能在想,做小強的生意雖然收入甚豐,但不穩定,不及定時收息那麼有安全感。他沒料到過度借貸會導致物價標升,結果抵押品便全都標價過高,最後成為垃圾。 故事講完,且只是一個故事,並不完全等於事實。有些地方為求清楚易明而簡化了不少,但大體上小摩賺錢的方法,即為客人用不同手法「撲水」,則是與各大投資銀行相似。最後的困局,亦解釋了為何一個樓宇按揭的問題,會連累銀行業、保險業、以及各大投資銀行。 由於很多這些金融機構現在是我的客戶 (對,小弟又轉了工),所以最近實在很忙。這個故事便足足寫了個多星期,期間又發生了許多變化,例如各地政府正為七嬸的棺材本與 B 仔的醫藥費而考慮是否注資到這些機構。無論如何,市場的動盪至少要持續到下年頭一、兩季才有機會定下來了。物傷其類,就讓我們在此為曾經叱吒風雲的投資銀行業默哀一分鐘。 Things you can do from here: Subscribe to Blog of Insanity (狂人日記)
- Feb 25 Thu 2010 14:44
All I see….photo seen at ModelMayhem
- Feb 25 Thu 2010 11:12
吉百利拒绝102亿英镑收购要约 卡夫发起敌意收购
- Jan 04 Mon 2010 18:19
I knew you where going to do that. Photo seen at ModelMayhem
- Jan 04 Mon 2010 18:09
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In black and white. The shape of fashion. Photo seen at...
- Dec 19 Sat 2009 12:59
Lex专栏:国航为何增持国泰航空?
- Nov 21 Sat 2009 10:50
Elsa Hosk. She looks good in a bikini (that’s all you need...